Возвращаемся к нефтебазе
Покупатель спросил
- какой эффект от приобретения?
- какую предложить цену?
Описание покупателя:
- трейдер по нефти и н/продуктам (покупал на бирже с комиссией);
- продажа потребителям - средний и мелкий опт;
- выручка ~₽30 млрд
Описание нефтебазы:
- собственное производство зимнего дизеля и улучшенного бензина;
- услуги транспортировки, фасовки и хранения для клиентов;
- прямая (!) закупка у производителей;
- 20 ведомственных заправок;
- собственная сеть из 6 АЗС;
- выручка ~₽4 млрд
Основная идея:
- консолидировать потоки и прибыль;
- получить контракты с производителями (без резервуаров это невозможно);
- увеличить загрузку производства;
- сэкономить на хранении
Опираясь на логику «релевантных деталей» - проанализировали и выделили всё, что затронет сделка.
Оказалось, эффект > ₽200 млн/ год:
- ₽125 млн - за счет производства;
- ₽35 млн - прибыль от доп услуг;
- ₽32 млн - экономия на хранении;
- ₽13 млн - экономия на комиссии
Для расчетов мы взяли цену ₽350 млн (4х Прибыли) и горизонт 5 лет:
NPV, приведенная стоимость
- ₽1.2 млрд с учетом потоков за горизонтом 5 лет
IRR, внутренняя доходность
- 60% годовых
Окупаемость
- до 2,5 лет
И вроде все красиво и надо брать?
Но! Такая экономика возникала только при условии развития объекта и загрузки свободных мощностей, что давало 80% (!) успеха. Иначе окупаемость 5+ лет.
Кроме того, собственник не хотел оставаться, что приводило к рискам:
до половины прибыли формировалось от 7-8 мелких затей и направлений…
Еще заметили риски начисления налогов за прошлые 2-3 года. Сумма небольшая - до ₽70 млн, но в цене - это пятая часть!
И, по-честному, актив требовал не только поддержания штанов, но и модернизации.
Самым жирном плюсом против всех рисков была опция увеличить выпуск зимнего дизеля втрое. Одно только это могло дать +₽150 млн/год! Но и там «были вопросики» к акцизам и налогам.
Но пришел КОВИД, все встали на паузу.
А через год-1.5 покупатель сам вырос втрое и стало не комильфо))
